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今年的減肥药就是2020年的mRNA

kyle 丫丫港股圈 2024-01-20

10月13日,减肥药龙头诺和诺德再次上调全年营收增长预期,由此前的27-33%上调至32%-38%,并将税前利润从此前预期的31-37%上调至40-46%,高出分析师预期的增长37.5%。

         

得益于减肥药司美格鲁肽的效果极佳,诺德诺德上半年营收为157.6亿美元,同比增长29%,营业利润为71.57亿美元,同比增长32%。

         

今年以来,诺和诺德股价大涨50%,市值达4570亿美元,已取代奢侈品LVMH成为欧洲市值最高的公司。

         


司美格鲁肽出现后有多大影响?

         

司美格鲁肽不仅可以用于糖尿病、减肥、还可以用于心血管、慢性肾病、脂肪肝、阿尔兹海默症等超大适应症,其药效会抑制患者的食欲。据外资大行计算,美国有40%的人群,体重都是超过健康范围的,减肥药的需求很高,这使得美国百货公司的销售受到影响。

         

沃尔玛称,司美格鲁肽的出现,正在让人们减少购买食品,减少最明显的就是肥胖客户们最爱的零食,高糖度的饮料。

          

例如,一向波动比较小的可口可乐和百事可乐,自7月底以来都跌去了15%。



美股的糖果指数,该指数中主要是4家巧克力零食公司,在7月底以来跌去16%。



可见司美格鲁肽的出现,对个别行业已产生了影响,这也引起了A/H股出现了数十家的仿制GLP-1的公司。仿制药的公司股价节节高升,甚至股价翻倍的不在少数,这也显示出市场的疯狂,还没营收额就已经炒的上天。

         

然而,最后能有几家A/H股的减肥药公司能走到最后?或许能从2020年的mRNA疫苗发展过程,找到可能性,这与现在的减肥药有些相似。



在2020年初新冠疫情爆发后,美股的Moderna与BioNTech同一时间研发了mRNA疫苗。(BioNTech选择和辉瑞合作)

         

在2020年12月时,这两家mRNA疫苗都合格上市,成为全球首款新冠疫苗,这两家迅速占领了欧美市场,成为全球mRNA疫苗龙头。

         

2021年,Moderna销售8亿剂mRNA疫苗,销售额达177亿美元,净赚超130亿美元,而BioNTech销售超30亿剂,销售额达368亿美元。

         

两家龙头的销售额有一倍的差距,主要是BioNTech有辉瑞的帮助,成本控制的更低,售价更低,因此占据了更大的份额,这也让辉瑞依靠mRNA疫苗赚的盆满钵满。

         

这两家mRNA龙头,在2020年底至2021年中,股价都涨超5倍。尤其是Moderna被称为当年的美股股王。



然而,在2021年底,欧美放开,疫苗需求不断缩减,这让Moderna股价从370元一路跌至现在的91元,跌超70%。与辉瑞合作的BioNTech也同样,需求没了股价也逃不开大跌



在mRNA疫苗实现商业化后,A股也冒出了一批研发mRNA疫苗的公司,但最后的结局投资者都是韭菜。



例如,选择mRNA技术路线的康希诺。在2021年时,营收为43亿元,净赚19亿,2022年,营收10.35亿元,净亏损9.65亿元。

         

今年上半年营收2590万,同比下滑96%。净亏损8.41亿元,去年同期盈利1223万元,今年上半年新冠疫苗营收为3556万元,同比下滑了94%。

         

康希诺以209元发行,一度涨到快800元,再一路跌到现在的60-70元。



结语


当然,mRNA疫苗生产商后来股价大跌,与疫情减退有关,跟未来需求强劲的减肥药相比并不完全对等。

         

但这例子证明只有一开始做到的头部企业才是赢家。

         

谁能率先研发出药物并成功商业化,这家公司将会占据市场的主要地位,那最先做到的公司会占据最大的份额,以及在市场上具有优势。

         

就像现在市面上只能买到诺和诺德的司美格鲁肽一样,等其他家做好了再入局,就已不再是最佳时机了。但这并不影响一些公司借势炒作概念,从而推高其股价。

         

去年疫苗股的暴跌,会不会是1-2年后A股减肥药的走势呢?

         

         

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